Petrol fiyatlarındaki artış enflasyon ve cari açık beklentilerini yükseltti

Gedik Yatıeım'ın analizine göre, petrol ve emtia fiyatlarındaki belirsizlik nedeniyle tahminlerin temkinli değerlendirilmesi gerektiğini vurguladı.

Gedik Yatırım’ın analizine göre piyasanın yıl sonu tüketici enflasyonu (TÜFE) beklentisi yükseldi. Aralık ayında yüzde 23,25, geçen ay ise yüzde 24,11 seviyesinde olan yıl sonu enflasyon beklentisi Mart anketinde yüzde 25,38’e çıktı. Ayrıca 12 ay sonrası enflasyon beklentisi yüzde 22,10’dan yüzde 22,17’ye, 24 ay sonrası beklenti ise yüzde 17,11’den yüzde 17,30’a yükseldi. Mart ayına ilişkin aylık TÜFE beklentisi de yüzde 1,89’dan yüzde 2,18 seviyesine çıktı.

Kurum, petrol fiyatlarının 80 dolar civarında dengelenip yılın ilerleyen dönemlerinde 70 dolar seviyelerine gerilemesi durumunda enflasyon tahminlerindeki yukarı yönlü revizyonun yaklaşık 2 puanla sınırlı kalabileceğini ifade etti. Ancak petrol fiyatlarının uzun süre 90–100 dolar bandında kalması halinde enflasyon tahminlerinde daha güçlü bir artış gerekebileceği belirtildi.

Politika faizi beklentilerinde de yükseliş dikkat çekti. Ankete göre piyasanın 22 Nisan’da yapılacak Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı için politika faizi beklentisi yüzde 35’ten yüzde 36,4’e çıktı. Buna rağmen piyasanın bir sonraki toplantıda yaklaşık 50 baz puanlık faiz indirimi beklentisini koruduğu ifade edildi. Yıl sonu politika faizi beklentisi ise yüzde 29’dan yüzde 30,6’ya yükseldi. Gedik Yatırım, enflasyon tahmininde yaklaşık 2 puanlık bir artış varsayılması durumunda yıl sonu politika faizi beklentisini yüzde 32–33 bandına yükseltebileceğini değerlendirdi.

Cari denge tarafında da beklentilerin yükseldiği görüldü. Ankete göre 2026 yıl sonu cari açık beklentisi 26,3 milyar dolardan 31,6 milyar dolara, 2027 yılı tahmini ise 29,9 milyar dolardan 32,3 milyar dolara çıktı. Gedik Yatırım, bu tahminlerin TCMB’nin açıkladığı metodolojik revizyonu henüz içermediğine dikkat çekti. Söz konusu revizyonun 2025 yılı için 4,8 milyar dolar, 2024 yılı için ise 2,6 milyar dolar tutarında yukarı yönlü düzeltme yarattığı belirtildi.

Kurum ayrıca, son dönemde net hizmet gelirleri ve bavul ticareti gelirlerinde de zayıflama gözlendiğini ifade etti. Gedik Yatırım’a göre metodolojik değişiklik ve hizmet gelirlerindeki zayıflama birlikte değerlendirildiğinde cari açık tahmininde 8–10 milyar dolarlık bir yukarı yönlü revizyon gerekebilir. Petrol fiyatlarındaki artışın da etkisiyle yıl sonunda cari açığın 50 milyar doların üzerine çıkma ihtimalinin güçlendiği değerlendirildi.